#08 : Publication du Mois
📩 Révélations exclusives : découvrez des opportunités d'investissement méconnues !
Bonjour à toutes et à tous ! 👋🏻
Je suis ravi de vous accueillir dans une nouvelle édition de la "Publication du Mois".
Aujourd’hui, nous aborderons les sujets qui vous tiennent à cœur en apportant des réponses concrètes à vos préoccupations économiques.
Je vous donnerai aussi mon point de vue sur les dernières tendances du marché et les opportunités pour booster votre patrimoine.
👇 Sans plus attendre, voici le récapitulatif d'aujourd'hui ! 👇
Sommaire
🗞 Bulletin Global Macro - Février 2023
S&P 500 : Une évolution de plus en plus fragile, devriez-vous vous inquiéter ?
Japon : Les défis économiques à surmonter pour un avenir prospère
Marché immobilier : Comment saisir les opportunités malgré la baisse continue ?
Statistiques macro-économiques des principaux pays : Ce que vous devez savoir pour comprendre l'économie mondiale
📲 Big Tech sous pression
Qu'est-ce que ça signifie pour le secteur ?
La croissance ralentie Big Tech : une menace pour leur avenir ?
Vue d'ensemble : Les estimations de BPA sont toujours en baisse.
Ce que cela signifie en tant qu'investisseurs : La marche à suivre
🏆 Secrets et conseils d'un expert en investissement de style Value
Les fondements de l'investissement axé sur la valeur
Distinguez le vrai prix de la valeur réelle : la clé du succès
Adoptez les trois R de l'investisseur Value !
Dogecoin ou investissement en valeur : la relation cachée entre les deux
Devenez un investisseur averti grâce aux précieux conseils de Michael Burry
Les 5 leçons à retenir absolument pour réussir votre investissement
🎁 Révélation exclusive : Compte-rendu sur le Fonds Scion Value
De multiples pépites et conseils tirés des lettres de Michael Burry aux investisseurs de Scion Capital entre 2000 et 2002. (PDF en 🇫🇷)
📆 Plan de Publication T&Co - Mars
2 Rapports sur des actions sous-évaluées
1 Publication du Mois
Bulletin Global Macro - Février 2023
Le S&P 500 est de plus en plus vulnérable dans son évolution actuelle.
Néanmoins, dans l'ensemble, la tendance n'est pas dangereusement exagérée...
Le positionnement des Hedge Funds est d'environ 8 %, ce qui signifie que le S&P 500 pourrait avoir plus de marge de manœuvre...
Le positionnement des spéculateurs nets (investisseur de détail comme vous et moi) n'est pas extrême, donc quelque chose à surveiller, mais rien de flagrant pour le moment.
Dans l'ensemble, le sentiment/positionnement nous indique que le S&P 500 ne se trouve pas dans une situation dangereuse en termes de tendance haussière.
Il existe d'autres facteurs à prendre en compte, comme les données techniques et fondamentales, mais dans ce bref paragraphe, je ne parlerai que du sentiment/positionnement.
🇯🇵 L'économie du Japon : Faire face aux défis
La Banque du Japon (BOJ) a un nouveau gouverneur en avril, Kazuo Ueda, et la tâche qui l'attend est rude.
Avec une inflation en hausse et une reprise économique lente depuis la pandémie, la pression est forte.
Mais il y a un hic : augmenter les taux d'intérêt pour lutter contre l'inflation pourrait s'avérer impossible en raison de l'énorme dette publique du Japon, qui représente 260 % du PIB..
Pour ne rien arranger, la croissance économique du Japon est faible, ce qui rend peu probable la capacité du pays à se désendetter.
La BOJ a utilisé une politique appelée "contrôle de la courbe des taux" pour prévenir la déflation et encourager les emprunts à court terme, mais cette politique devient également insoutenable.
En fait, la BOJ a accumulé un bilan équivalent à 135 % du PIB, et de nombreux experts estiment que la banque sera bientôt obligée d'abandonner cette politique..
👀 L'arrivée d'Ueda au pouvoir soulève des inquiétudes quant à sa stratégie, étant donné qu'il a étudié sous la direction de Stanley Fischer, qui a servi de mentor à Ben Bernanke, l'ancien directeur de la Réserve fédérale américaine, qui a lancé un programme d'assouplissement quantitatif massif (Pourtant, Ueda est considéré comme décisif et pourrait surprendre le marché par sa stratégie).
Selon l'équipe de recherche de BlackRock, qui a déclassé les actions japonaises et s'attend à ce qu'un changement de politique soit à la fois probable et inévitable, cette situation pourrait entraîner une diminution de la prise de risque et une hausse des rendements mondiaux.
Il ne faut pas oublier que l'économie Japonaise ne fonctionne pas en vase clos.
En tant que 3e économie mondiale, le Japon joue un rôle important dans le système financier mondial. Les politiques de la BOJ ont inondé le monde de liquidités, et si ces politiques sont inversées, cela pourrait avoir des effets profonds sur le système financier mondial.
💡 Soyez conscient des effets potentiels
Même si vous n'êtes pas directement exposé aux investissements japonais, il est important d'être conscient des effets potentiels d'un changement de politique majeur au Japon sur les liquidités et l'appétit pour le risque dans le monde entier.
En décembre, la Banque du Japon a élargi sa fourchette cible pour les rendements obligataires à 10 ans, ce qui a choqué les marchés mondiaux et a eu un effet sur les marchés obligataires et boursiers partout dans le monde.
Gardez donc un œil sur le Japon et ses défis économiques - c'est un rappel que nous sommes tous connectés à travers l'économie mondiale. 🌎
Le marché mondial du logement continue de s'essouffler
Le marché du logement a été sous les feux de la rampe ces derniers temps, les journaux du monde entier pointant du doigt un ralentissement. Malgré certains signes de stabilisation, l'état du marché reste un problème à 2 facettes :
Les prix des logements sont encore inabordables pour beaucoup
Les propriétaires ne veulent pas que les prix baissent
Qu'en est-il aux États-Unis ? 🇺🇸
Alors que les ventes de logements existants aux États-Unis ont diminué pour le 12e mois consécutif en janvier, la baisse de 0,7 % a été inférieure à celle des mois précédents.
Les mises en chantier et les permis de construire ont également diminué en janvier.
Les prix des maisons continuent d'augmenter dans de nombreuses régions du pays, même s'ils ont baissé dans les villes qui ont connu les plus fortes hausses en 2021.
La hausse des taux d'intérêt ne fait qu'aggraver la situation des personnes incapables d'acheter..
Il existe tout de même quelques signes d'amélioration..
Goldman Sachs a réduit son estimation de l'ampleur de la baisse des prix des logements, et Zillow prévoit une légère augmentation d'ici la fin de l'année. Le sentiment des constructeurs de maisons s'est également amélioré en janvier, ce qui pourrait indiquer un point d'inflexion.
Qu'en est-il dans le reste du monde ? 🌍
Au Royaume-Uni, les prix des logements ont connu la plus forte baisse depuis 2009, selon la Royal Institution of Chartered Surveyors (RICS). Les approbations de prêts hypothécaires sont également tombées à leur plus bas niveau depuis mai 2020 en raison de la hausse des taux qui rend les prêts moins abordables pour beaucoup.
En Australie, les prix des logements ont chuté, mais le marché s'est maintenant grippé car les vendeurs attendent une reprise. Cela pourrait entraîner une nouvelle baisse des prix si les conditions restent tendues.
Au Canada, les ventes de logements en janvier ont baissé de 37 % par rapport à l'année précédente, et avec la nouvelle hausse des rendements obligataires, ce chiffre pourrait encore baisser. Malgré la baisse des prix et des ventes, le Canada a imposé une interdiction de deux ans aux étrangers d'acheter des maisons afin de rendre les logements plus abordables.
💡 Une même cause, des résultats différents
C'est la même cause qui a entraîné un ralentissement du marché immobilier dans le monde entier : des prix immobiliers inabordables en raison de taux historiquement bas. Quand les taux d'intérêt ont augmenté, le coût de la contraction d'un prêt est devenu beaucoup plus important, ce qui a entraîné une chute spectaculaire du volume des nouveaux prêts immobiliers.
Néanmoins, les résultats varient en fonction des différents types de prêts disponibles.
Pour ceux qui ont des prêts à taux fixe, la hausse des taux n'affectera pas leurs mensualités, sauf s'ils veulent acheter une nouvelle maison.
Les propriétaires qui paient des taux variables pourraient avoir du mal à payer leurs mensualités, ce qui les obligerait à vendre leur maison à un prix inférieur.
Les propriétaires ayant contracté un prêt hypothécaire à taux fixe qui expire au bout de quelques années pourraient également voir leurs mensualités augmenter considérablement, ce qui les obligerait à se refinancer ou à vendre.
Vous l'aurez compris, le secteur de la construction de logements est cyclique et étroitement lié au marché du logement. La demande continue et les pénuries constituent un frein à l'industrie et à ces sociétés.
Bien que les constructeurs de maisons américains se négocient à un faible ratio cours/bénéfice par rapport aux bénéfices historiques, les résultats devraient diminuer sensiblement cette année. Toutefois, le ralentissement de l'activité et son effet sur les bénéfices pourraient créer une opportunité intéressante pour les investisseurs à long terme..
— Statistiques Macro par Pays
Les indicateurs avancés suggèrent que l'activité économique en Asie a changé de cap, passant de la contraction à l'expansion, avec des PMI composites : +0,7pts en MoM à 48,2 pour l'Australie, +2,8pts en MoM à 51,1 pour la Chine, -1,9pts en MoM à 57,5 pour l'Inde, et +1,1pts en MoM à 50,8 pour le Japon.
🇦🇺 En Australie, l'indice PMI de janvier pour l'industrie manufacturière, -0,2pts en MoM à 50,0, et pour les services, +1,0pts en MoM à 48,3, suggère que l'activité économique se contracte à un rythme décélérant. Selon le Fonds monétaire international (FMI), l'économie australienne connaîtra un atterrissage en douceur en 2023 avec un PIB de +1,6 %, contre +3,6 % en 2022, sous l'effet d'un relâchement de la demande des consommateurs en raison de plusieurs hausses de taux en 2022, ce qui devrait entraîner une diminution des pressions inflationnistes.
🇨🇳 En Chine, l'indice PMI de janvier de la Chine pour l'industrie manufacturière, +0,2pts MoM à 49,2, et pour les services, +4,9pts MoM à 52,9, suggère que l'activité économique est maintenant en expansion. Selon le FMI, la Chine devrait maintenir des politiques macroéconomiques accommodantes pour faire face à un secteur immobilier difficile, à la diminution de la population, au ralentissement de la croissance de la productivité et à l'incertitude entourant une éventuelle nouvelle variante du Covid. Néanmoins, l'économie chinoise devrait s'accélérer pour atteindre +5,2 % en 2023, contre +3,0 % en 2022.
🇮🇳 En Inde, l'indice PMI de janvier pour l'industrie manufacturière, -2,4 points par rapport à l'année précédente à 55,4, et pour les services, -1,3 points par rapport à l'année précédente à 57,2, suggère que l'activité économique se développe à un rythme décélérant. Lors d'une conférence de fondateurs de startups, le capital-risqueur Gururaj Deshpande, cofondateur de la Fondation Deshpande, a attribué la résilience économique de l'Inde à une population jeune et affamée de fondateurs de startups, car la prise de conscience croissante d'un écosystème d'incubation permet aux talents d'être nourris, guidés et responsabilisés.
🇰🇷 En Corée du Sud, l'indice PMI manufacturier de janvier de la Corée du Sud, +0,3 pts en glissement annuel à 48,5, suggère que l'activité économique se contracte à un rythme décélérant. L'économie sud-coréenne se rapproche de la récession, avec un déficit commercial en forte hausse, dû à une baisse de 16,6 % des exportations en janvier, qui a dépassé la baisse de 2,6 % des importations. La faiblesse de la demande d'exportation en janvier est due à une baisse de 44,5 % des exportations de semi-conducteurs et de 31,4 % des exportations vers la Chine.
🇯🇵 Au Japon, l'indice PMI de janvier pour l'industrie manufacturière, inchangé par rapport à l'année précédente à 48,9, et pour les services, +2,1pts par rapport à l'année précédente à 52,4, suggère que l'activité économique est maintenant en expansion. La réouverture du tourisme après les fermetures des douves a probablement entraîné une croissance au 4e trimestre 2022, mais la décélération de l'activité commerciale et le ralentissement de la demande d'exportation pourraient assombrir les perspectives en 2023.
Les indicateurs avancés de l'activité économique en Europe suggèrent que l'activité économique se contracte à un rythme décélérant avec des PMI composites : -0,1pts MoM à 49,0 pour la France, +0,7pts MoM à 49,7 pour l'Allemagne, +1,6pts MoM à 51,2 pour l'Italie, et -1,2pts MoM à 47,8 pour le Royaume-Uni.
🇫🇷 En France, l'indice PMI de janvier pour l'industrie manufacturière, +1,3 points sur un an à 50,5, et pour les services, -0,3 points sur un an à 49,2, suggère que l'activité économique se contracte à un rythme accéléré. Bien que les estimations préliminaires indiquent un PIB de +0,1% au 4ème trimestre, ce qui porte le PIB de 2022 à +2,6%, la Banque de France prévoit que le PIB de 2023 ne sera que de +0,3%.
🇩🇪 En Allemagne, l'indice PMI de janvier pour l'industrie manufacturière, +0,7pts en glissement mensuel à 49,7, et pour les services, +0,2pts en glissement mensuel à 47,3, suggère que l'activité économique se contracte à un rythme décélérant. Une baisse des exportations allemandes en décembre suggère une faiblesse économique due à des problèmes de chaîne d'approvisionnement, à des augmentations de prix et à des risques géopolitiques. Malgré le conflit en cours en Ukraine, les importations allemandes en provenance de Russie ont augmenté de 6,5 % en 2022 en raison de la hausse des prix du pétrole et du gaz.
🇮🇹 En Italie, l'indice PMI de janvier pour l'industrie manufacturière, +1.9pts MoM à 50.4, et pour les services, +1.3pts MoM à 51.2, suggère que l'activité économique se développe à un rythme accéléré. L'économie italienne a surpris à la hausse +3,9% en 2022, en partie grâce à la réussite de l'Italie à réduire sa dépendance au gaz naturel russe à 10% du total, contre 43% avant l'invasion de l'Ukraine par la Russie. L'estimation consensuelle d'un ralentissement de la croissance en 2023 à +0,5% reflète l'impact négatif des conditions de financement serrées.
🇬🇧 Au Royaume-Uni, l'indice PMI de janvier pour l'industrie manufacturière, +1,7 points sur un an à 47,0, et pour les services, -1,9 points sur un an à 48,0, suggère que l'activité économique se contracte à un rythme accéléré. Le FMI prévoit que le PIB du Royaume-Uni en 2023 sera de -0,6 %, en raison de l'exposition du pays au secteur de l'énergie et des vents contraires liés au Brexit.
Les indicateurs avancés de l'activité économique en Amérique du Nord suggèrent que l'activité économique se contracte à un rythme décélérant avec un PMI composite : +1.6pts MoM à 46.6 pour les Etats-Unis.
🇨🇦 Au Canada, l'indice PMI manufacturier de janvier, +1,8 points en glissement annuel à 51,0, suggère que l'activité économique est maintenant en expansion. Une estimation rapide suggère que le PIB du Canada en 2022 était de +3,8 %, bien que la croissance se soit arrêtée en décembre, l'expansion dans le commerce de détail, les services publics et les secteurs publics étant compensée par une contraction dans le commerce de gros, la finance et l'assurance, ce qui suggère que 2023 sera une année morose.
🇲🇽 Au Mexique, l'indice PMI manufacturier de janvier, -2,4 pts en variation annuelle à 48,9, suggère que l'activité économique se contracte désormais. Les données PMI mises à part, le vice-ministre mexicain des finances, Gabriel Yorio, est plus constructif et prévoit que la hausse des revenus et la relocalisation de l'industrie manufacturière contribueront à une croissance solide du PIB en 2023.
🇺🇸 Aux États-Unis, l'indice PMI de janvier pour l'industrie manufacturière, +0,7 point par rapport au mois précédent à 46,9, et pour les services, +1,9 point par rapport au mois précédent à 46,6, suggère que l'activité économique se contracte à un rythme décélérant. Malgré sept mois consécutifs d'indices PMI composites inférieurs à 50,0 suggérant une contraction, le chômage américain a atteint en janvier son plus bas niveau en 53 ans, les employeurs ayant créé 517 000 emplois, ce qui a conduit le secrétaire au Trésor Larry Summers à déclarer que "l'économie est aussi difficile à lire que je puisse m'en souvenir". Il a ajouté que l'économie américaine pourrait connaître un "arrêt brutal" et même tomber d'une falaise plus tard cette année. Lors d'une conférence de presse tenue le 1er février 2023, le président de la Fed américaine, Jerome Powell, a estimé que l'économie américaine progresserait à un rythme inférieur à la tendance de 1,0 % en 2022, en raison de l'affaiblissement du logement et de l'investissement fixe des entreprises, suite à des hausses de taux cumulées de 4,50 pts à 4,50-4,75 % au cours des douze derniers mois.